Bài tập giá trị hiện tại ròng npv năm 2024
|
Câu hỏi lý thuyết (tr.176-178)
gian hoàn vốn của dự án có nghĩa là NPV dương với tỷ lệ chiết khấu bằng không nhưng điều đó không nói lên về điều gì. Đối với tỷ lệ chiết khấu lớn hơn 0 thì thời gian hoàn vốn sẽ vẫn nhỏ hơn vòng đời của dự án nhưng NPV có thể dương bằng không hoặc âm, tùy thuộc vào việc tỷ lệ chiết khấu nhỏ hơn, bằng hay lớn hơn IRR. Khoản hoàn vốn chiết khấu bao gồm ảnh hưởng của tỷ lệ chiết khấu liên quan. Nếu thời gian hoàn vốn chiết khấu của một dự án nhỏ hơn thời gian tồn tại của dự án thì đó phải là trường hợp NPV dương.
tỷ lệ chiết khấu nhất định thì dự án đó cũng sẽ có NPV dương đối với tỷ lệ chiết khấu bằng không. Do đó, thời gian hoàn vốn phải nhỏ hơn đời sống của dự án. Vì hoàn vốn chiết khấu được tính theo tỷ lệ chiết khấu giống như NPV nên nếu NPV dương thì thời gian hoàn vốn chiết khấu phải nhỏ hơn tuổi thọ của dự án. Khi NPV dương thì giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai lớn hơn chi phí đầu tư ban đầu. Do đó PI phải lớn hơn 1. Và nếu NPV dương với một tỷ lệ chiết khấu R nhất định thì nó sẽ bằng không đối với một số tỷ lệ chiết khấu lớn hơn R. Do đó IRR phải lớn hơn lợi tức yêu cầu.
Nhược điểm là nó bỏ qua giá trị thời gian của tiền. Ngoài ra, việc lựa chọn điểm trở ngại cho thời gian hoàn vốn là một việc làm tùy tiện, thiếu bất kỳ quy tắc hoặc phương pháp kiên định nào. Để thực sự tính toán thời gian thu hoàn hoàn vốn, giả định rằng bất kỳ dòng tiền nào xuất hiện trong một thời kỳ nhất định đều được ghi nhận liên tục trong suốt thời gian đó và không phải tại một thời điểm duy nhất. Khoản hoàn vốn sau đó là thời điểm của chuỗi dòng tiền khi các khoản tiền chi ban đầu được thu hồi hoàn toàn. Với một số thời hạn hoàn vốn được xác định trước, quy tắc quyết định là chấp nhận các dự án hoàn vốn trước thời hạn này và từ chối các dự án mất nhiều thời gian hơn để hoàn vốn.
Do đó có thể được hiểu là tỷ suất sinh lợi hòa vốn tài chính; ở mức chiết khấu IRR, giá trị ròng của dự án bằng không. IRR có thể dẫn đến kết quả không rõ ràng nếu có các dòng tiền không theo quy ước và nó cũng có thể xếp hạng một số dự án loại trừ lẫn nhau một cách mơ hồ. Tiêu chí chấp nhận và từ chối là: - Nếu C0<0 và tất cả các dòng tiền trong tương lai đều dương thì chấp nhận dự án nếu tỷ suất hoàn vốn nội bộ lớn hơn hoặc bằng tỷ suất chiết khấu. - Nếu C0 <0 và tất cả các dòng tiền trong tương lai đều dương thì từ chối dự án nếu tỷ suất hoàn vốn nội bộ nhỏ hơn tỷ suất chiết khấu. - Nếu C0> 0 và tất cả các dòng tiền trong tương lai đều âm thì chấp nhận dự án nếu tỷ suất hoàn vốn nội bộ nhỏ hơn hoặc bằng tỷ suất chiết khấu. - Nếu C0> 0 và tất cả các dòng tiền trong tương lai đều âm thì từ chối dự |
