Tập đoàn FPT ghi nhận tăng trưởng tích cực trong các mảng công nghệ, giáo dục, viễn thông...
Theo phân tích của chuyên gia CTCK KB Việt Nam [KBSV] quý 4/2021, FPT duy trì tăng trưởng tích cực với doanh thu đạt 10.704 tỷ đồng, tăng 23,5% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận sau thuế [LNST] quý 4/2021 đạt 1.560 tỷ đồng, tăng 24,5% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế cả năm 2021, doanh thu đạt 35.657 tỷ đồng, tăng 19,5% so với cùng kỳ năm trước; LNST đạt 5.345 tỷ đồng, tăng 20,8% so với cùng kỳ năm trước.
Lợi nhuận của công ty chủ yếu đến từ lợi nhuận của phần mềm xuất khẩu và viễn thông. Dịch vụ công nghệ thông tin nước ngoài đem về doanh thu 14.541 tỷ đồng, tăng 21,2%, LNTT 2.423 tỷ đồng tăng 23%, chiếm tỷ trọng 38% LNTT của Tập đoàn. Dịch vụ viễn thông đem về doanh thu 12.079 tỷ đồng tăng 11,2%, LNTT 2.119 tỷ đồng tăng 16,5% chiếm tỷ trọng 33%.
FPT tiếp tục đặt kế hoạch tăng trưởng tham vọng trong năm 2022 với tăng trưởng của của các thị trường Bắc Á, Mỹ, Châu Âu và Đông Nam Á lần lượt đạt khoảng 20%, 33%, 25% và 25%. Đối với thị trường Nhật Bản, ban lãnh đạo đặt mục tiêu tăng trưởng 2 chữ số trở lại với các thay đổi bộ máy tổ chức, mở rộng văn phòng và tuyển dụng mới các tư vấn kinh doanh tại thị trường này. Ngoài ra, FPT đang triển khai tiếp cận khu vực Trung Đông với kì vọng đóng góp quan trọng trong dài hạn.
Thị trường Mỹ, EU và thị trường APAC tăng trưởng ấn tượng trong quý 4/2021, lần lượt đạt 59%, 25%, 40% so với cùng kỳ năm trước, trong khi đó thị trường Nhật Bản với tỷ trọng đóng góp lớn nhất tăng 7% so với cùng kỳ năm trước. Tăng trưởng tại thị trường Nhật Bản tính theo khối lượng công việc vẫn tăng khoảng 10% và có tăng giá hợp đồng tuy nhiên đồng Yên mất giá là nguyên nhân chính dẫn tới mức tăng trưởng thấp.
Tập trung phát triển công nghệ Madeby-FPT
Đối với mảng công nghệ thông tin trong nước, FPT kì vọng tăng trưởng CAGR 3 năm không thấp hơn 30%, trong đó năm 2022 LNTT kì vọng tăng trưởng 50% với động lực từ chuyển đổi số. FPT sẽ tập trung phát triển các sản phẩm Madeby-FPT, ứng dụng AI mạnh mẽ hướng tới tệp khách hàng doanh nghiệp tài chính ngân hàng, sản xuất, bất động sản và khối hành chính công với mục tiêu sau 3 năm hoàn thiện bộ giải pháp cho doanh nghiệp với 80% của FPT và 20% của nước ngoài.
Trong năm 2021, FPT đã kí thỏa thuận hợp tác khung với 19 tỉnh trong 40 tỉnh được tiếp cận để thực hiện chuyển đổi số cùng với các hợp đồng lớn với các doanh nghiệp uy tín như Đất Xanh, Thaco, Stavian. Câu chuyện trái chiều đối với mảng Băng thông rộng [broadband] và mảng Pay TV.
Đối với mảng broadband, FPT kì vọng chỉ tăng trưởng thuê bao khoảng 15% do độ phủ internet/hộ gia đình ở Việt Nam đã ở mức cao là 60%. Bên cạnh đó biên lợi nhuận mảng này cũng sẽ thấp dần do các thuê bao mới áp dụng giá cước thấp ở các tỉnh. Trong khi đó, mảng PayTV kì vọng tăng trưởng trên 20% trong các năm tới dựa trên nhu cầu truyền hình số tăng cao tại các hộ gia đình, đặc biệt từ các gia đình trẻ.
FPT đặt kế hoạch LNTT của mảng giáo dục-khác tăng khoảng 30% dựa trên: thứ nhất, nhu cầu đào tạo công nghệ thông tin tăng mạnh. Năm 2021, chỉ tiêu tuyển sinh mới của FPT tăng mạnh trên 50%, riêng khối Đại học tăng 70%; thứ hai FPT đẩy mạnh mở rộng hệ thống giáo dục. Trong năm 2021, FPT đã kí ghi nhớ với 20 tỉnh để mở trường cấp 1-2-3 tại địa phương.
Cội nguồn văn hoá kinh doanh
Kỳ vọng tăng trưởng năm 2022
Theo phân tích của chuyên gia CTCK KB Việt Nam [KBSV] ước tính doanh thu 2022 đạt 42.970 tỷ đồng, tăng 20,5% so với cùng kỳ năm trước, tăng 5% so với dự phóng cũ dựa trên các yếu tố:
Thứ nhất, doanh thu khối công nghệ tăng trưởng 26% So với cùng kỳ năm trước , đạt 26.124 tỷ đồng với kì vọng tăng trưởng cao hơn dự phóng cũ của mảng công nghệ thông tin trong nước.
Thứ hai, doanh thu khối viễn thông ước tính đạt 14.052 tỷ đồng, tăng 10,8% so với cùng kỳ năm trước, trong đó dịch vụ Viễn thông tăng 11% So với cùng kỳ năm trước với động lực từ mảng PayTV.
Thứ ba, chi phí quản lý doanh nghiệp/doanh thu dự phóng đạt 12,7%, giảm 13 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước phản ánh hiệu quả chuyển đổi số và nỗ lực tinh giảm chi phí từ phía doanh nghiệp. Lợi nhuận trước thuế dự phóng 2022 đạt 6.399 tỷ đồng, tăng 19,7% so với cùng kỳ năm trước. LNST của công ty mẹ dự kiến đạt 5.187 tỷ đồng, tăng 19,7% so với cùng kỳ năm trước, EPS dự kiến đạt 5.716 đồng/cổ phiếu.
Biến động cổ phiếu FPT trong 1 năm qua.
KBSV cho biết họ sử dụng 2 phương pháp định giá là chiết khấu dòng tiền chủ sở hữu [FCFE] và so sánh tương quan chỉ số P/E các doanh nghiệp cùng ngành có cùng quy mô vốn tại các thị trường đang phát triển của châu Á đối với 2 mảng công nghệ và viễn Thông. Đối với mảng giáo dục do đóng góp chưa đáng kể vào lợi nhuận dự kiến và chưa có tách biệt giữa mảng giáo dục và đầu tư, KBSV giả định mức P/E hiện tại là hợp lý. Kết hợp hai phương pháp định giá trên với tỉ lệ 50-50 để ra được giá hợp lý cuối cùng cho cổ phiếu FPT là 122.000 đồng/cổ phiếu, cao hơn 33,2% so với giá ngày 11/02/2022.
Hiện cổ phiếu FPT đang giao dịch ở mức 92.000 đồng/cổ phiếu, giảm nhẹ từ vùng đỉnh đạt được hồi tháng 10/2021, khi đó cổ phiếu FPT giao dịch ở mức 99.000 đồng/cổ phiếu.
Đánh giá của bạn:
Nên đầu tư vào cổ phiếu FPT hay không?
Bạn đang đi tìm một cổ phiếu để đầu tư trong dài hạn một cách ổn định và bền vững? Bạn đang mong muốn những đồng tiền của mình sinh lời tốt hơn so với gửi tiết kiệm ngân hàng?…..Chúng tôi tin cổ phiếu FPT là sự lựa chọn tuyệt vời cho bạn! Tại sao lại như vậy? Nếu lựa chọn cổ phiếu FPT thì nên mua giá bao nhiêu là hợp lý? Hãy cùng xem phân tích và đánh giá về cổ phiếu FPT dưới đây nhé!
TỔNG QUAN VÀ LỢI THẾ CẠNH TRANH CỦA CỔ PHIẾU FPT
FPT là tập đoàn công nghệ, viễn thông tư nhân lớn nhất Việt Nam, có nhiều năm kinh nghiệm, thương hiệu và chất lượng đã được khẳng định. Dịch Covid-19 có thể hối thúc các doanh nghiệp đẩy nhanh tiến độ công nghệ hóa/chuyển đổi số, tác động tích cực đến hoạt kinh doanh của FPT.
Tổ hợp giáo dục FPT mang lại lợi thế cạnh tranh cho tập đoàn nhờ cung cấp nhân sự có chất lượng trong bối cảnh toàn ngành đang thiếu hụt nhân sự như hiện tại. Chi phí lao động thấp là lợi thế của FPT trên thị trường quốc tế.
Biên lợi nhuận của FPT dự kiến được cải thiện nhờ mảng FSoft và Ftel – các mảng có biên lợi nhuận cao – có tốc độ tăng trưởng nhanh hơn và dần chiếm tỷ trọng lớn hơn trong cơ cấu doanh thu của FPT.
FPT là công ty duy nhất có thể duy trì tốc độ tăng trưởng cao trong nhiều năm cho một giai đoạn dài nhờ khả năng quản trị và xúc tiến các hoạt động đầu tư tạo ra giá trị cao và có tốc độ tăng trưởng đột biến như: Công nghệ, phần mềm, viễn thông, dịch vụ internet và thương mại điện tử.
Những đồn đoán về việc thoái vốn tại các công ty con, các đối tác góp vốn nếu thực hiện trong năm 2021 sẽ giúp công ty ghi nhận lợi nhuận đột biến.
Các hợp đồng ký mới của FPT tăng trưởng ấn tượng. Giá trị hợp đồng công nghệ ký mới quý I/2021 tăng 43,1% so với cùng kỳ cùng với việc FPT mua Base.vn – một startup chuyên cung cấp các giải pháp công nghệ trên nền tảng đám mây nhằm giúp các DN vừa và nhỏ [SME] chuyển đổi số, là những nhân tố tích cực cho kỳ vọng hiệu quả FPT sẽ tiếp tục bứt phá.
KẾT QUẢ KINH DOANH NĂM 2020 TĂNG TRƯỞNG ỔN ĐỊNH
Kết thúc năm 2020, FPT đạt doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt là 29,830 tỷ [+7.6% YoY] và 4,422 tỷ [+13.1% YoY]. Mảng Công nghệ thông tin nước ngoài vẫn ghi nhận tốc độ tăng trưởng hai chữ số [+14.4% YoY] trong năm 2020. Số lượng khách hàng và dự án giá trị trên 500 nghìn USD tăng khả quan nhờ giá trị đơn hàng tăng trưởng trở lại trong hai quý cuối năm.
Không chỉ vậy, Mảng Dịch vụ Viễn thông – chiếm 34% lợi nhuận trước thuế năm 2020 – tăng trưởng mạnh mẽ [+ 22% YoY] do đây là ngành được hưởng lợi từ dịch Covid. FPT cũng cho biết truyền hình IPTV đã ghi nhận lãi với doanh thu năm 2020 tăng trưởng 28% YoY và thuê bao truyền hình tăng 19% YoY
PHÂN TÍCH KẾT QUẢ TÀI CHÍNH FPT QUÝ 1 NĂM 2021
1. Kết quả kinh doanh của FPT ổn dịnh, dự đoán sẽ tăng trưởng mạnh mẽ trong quý 4 năm 2021
Doanh thu quý năm 2021, doanh thu và lợi nhuận trước thuế của FPT lần lượt đạt 7.586 tỷ đồng và 1.397 tỷ đồng, tăng trưởng 14,4% và 22,3%, tương đương 102% và 105% kế hoạch. Lợi nhuận sau thuế tăng trưởng 22,8%, đạt 103% kế hoạch và lãi cơ bản trên cổ phiếu tăng trưởng 20,8%, đạt 104% kế hoạch. Kết quả kinh doanh tiếp tục tăng trưởng hai con số nhờ vào hai hướng đi trọng tâm là đẩy mạnh bán hàng và tập trung vào các mảng kinh doanh có biên lợi nhuận cao.
Cụ thể, khối công nghệ đóng góp 40% vào tổng LNTT và 55% vào tổng doanh thu của toàn tập đoàn. Doanh số ký mới của khối công nghệ đạt 5.834 tỷ đồng, mức cao nhất trong 4 quý gần đây và tăng trưởng 46,3% so với cùng kỳ. Điều này phản ánh nhu cầu đầu tư công nghệ đang tăng mạnh tại cả thị trường trong nước và nước ngoài, nền tảng thúc đẩy tăng trưởng doanh thu của FPT trong các quý tới.
Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ FPT năm 2021 đạt 903 tỷ đổng [+21.29% YoY]. Tuy chưa trở lại mạnh mẽ trong những tháng đầu năm nay nhưng dựa vào chiến lược “săn cá voi” tập trung vào nhóm các doanh nghiệp lớn và các hợp đồng có giá trị cao. FPT đã ký kết thành công 4 hợp đồng lớn với doanh số trên 5 triệu USD/hợp đồng trong quý 1/2021. Nhờ vậy, doanh thu ký mới của thị trường nước ngoài tăng trưởng hơn 43%, đạt 4.489 tỷ đồng, là cơ sở đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận trong các quý còn lại của 2021.
DỰ PHÓNG KẾT QUẢ KINH DOANH NĂM 2021 CỦA FPT
Doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế năm 2021 của FPT dự phóng đạt 36,140 tỷ đồng [+21% YoY] và 5,322 tỷ [+20% YoY] dựa trên mảng công nghệ thông tin tăng trưởng và mang về lợi nhuận từ 20 -25%, và 25-30% lợi nhuận từ các hợp đồng lớn được ký từ tháng 3/2021. Đồng thời mảng Dịch vụ Viễn thông tiếp tục đà tăng trưởng 23% dựa trên cở sợ vật chất của FOX sau một thời gian dài đầu tư và giờ là thời kỳ hưởng lợi. Mảng giáo dục tiếp tục mang lại lợi nhuận lớn cho FPT.
Từ đó, chúng tôi P/E mục tiêu của FPT lên mức 24 từ mức P/E 20 sau khi đánh giá lại vị thế doanh nghiệp [FPT đứng trước cơ hội nâng cao giá trị sản phẩm Công nghệ của mình]; Tiềm năng tăng trưởng trong các năm tới và mức P/E của các doanh nghiệp trong khu vực tăng từ 17 lên 24 trong mặt bằng lãi suất thấp. Nếu các mảng cốt lõi và các khoản đầu tư của FPT được định giá lại thì trên thực tế giá cổ phiếu của FPT có thể đạt 115.000 đồng/cổ phiếu.
NÊN MUA CỔ PHIẾU FPT Ở MỨC GIÁ BAO NHIÊU?
Với những số liệu một chúng tôi đánh giá, giá trị của mã chứng khoán FPT nằm ở mức giá từ 80,000 – 90,000 đồng/cổ phiếu là một giá trị hợp lý để đầu tư. Nhìn chung tổng quan cổ phiếu FPT hiện nay đang là cổ phiếu hấp dẫn khi nhìn vào triển vọng phát triển sáng lạng của doanh nghiệp trong những năm tới nhờ xu hướng ngành tất yếu, lợi thế cạnh trạnh mạnh, quản trị tốt.