Có những dấu hiệu tích cực đang nổi lên vào năm 2023 rằng lạm phát gia tăng đang gây khó khăn cho hầu hết các quốc gia trên thế giới đang bắt đầu giảm bớt, với giá cả hàng hóa giảm và chuỗi cung ứng hoạt động trở lại như trước đại dịch. Tuy nhiên, các ngân hàng trung ương vẫn đang duy trì cuộc chiến chống lạm phát với lãi suất chính sách tiếp tục được tăng lên, mặc dù hiện có dấu hiệu cho thấy một số quốc gia có thể đang ở gần, hoặc thậm chí ở đỉnh của chu kỳ thắt chặt.
Nhìn chung, những người được hỏi cho biết họ có quan điểm tích cực hơn về nền kinh tế trong nước so với năm ngoái [Hình 1]. Bốn mươi tám phần trăm nói rằng điều kiện kinh tế trong nước đã được cải thiện trong sáu tháng qua, tăng từ 40 phần trăm trong quý trước
Những người được hỏi chia sẻ quan điểm tích cực hơn về nền kinh tế của chính họ và nền kinh tế toàn cầu so với năm ngoái
Đồng thời, có một số thay đổi và khác biệt đáng chú ý theo vùng—cụ thể là ở Ấn Độ [Hình 2]. Những người được hỏi ở đó báo cáo quan điểm lạc quan hơn nhiều về tình trạng nền kinh tế của họ so với hồi tháng Ba. 85 phần trăm nói rằng điều kiện bây giờ tốt hơn sáu tháng trước, so với 46 phần trăm đã nói như vậy vào tháng Ba. Họ cũng tích cực hơn nhiều về các điều kiện ở nhà so với các bạn cùng lứa tuổi ở các khu vực địa lý khác
Quan điểm phát triển về môi trường lãi suất
Mặc dù lãi suất vẫn là ba rủi ro hàng đầu đối với tăng trưởng trong nước, các kết quả khác cho thấy sự thay đổi trong nhận thức của người trả lời về chủ đề này. Lần đầu tiên kể từ tháng 6 năm 2021, chưa đến một nửa số người được hỏi tin rằng lãi suất ở nước họ sẽ tăng trong những tháng tới [Hình 3]
Mặc dù những người được hỏi ở các nền kinh tế mới nổi có nhiều khả năng mong đợi mức lãi suất bằng hoặc thấp hơn so với các nền kinh tế phát triển cùng ngành [61% so với 42 phần trăm], ngay cả những người ở Châu Âu và Bắc Mỹ cũng ít có khả năng mong đợi tăng lãi suất hơn so với quý trước hoặc . Chúng tôi cũng đã hỏi về khả năng các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục tăng lãi suất để kiểm soát lạm phát và 61% tổng số giám đốc điều hành tin rằng điều đó phần nào hoặc rất có khả năng xảy ra—ngay cả khi quốc gia của họ bước vào thời kỳ suy thoái nghiêm trọng, hệ thống tài chính đang trỗi dậy.
Khi sự lạc quan toàn cầu tăng lên, những rủi ro mới xuất hiện
Quan điểm của các nhà điều hành về nền kinh tế thế giới cũng đang sáng sủa hơn, với tỷ lệ người được hỏi cho biết các điều kiện toàn cầu được cải thiện và triển vọng tích cực trong những tháng tới ngày càng tăng đều đặn [Hình 4]
Và trong khi họ tiếp tục coi địa chính trị và lạm phát là những rủi ro hàng đầu đối với tăng trưởng toàn cầu, những người được hỏi đã xác định được một số mối đe dọa mới nổi. Tỷ lệ phần trăm cho rằng bất bình đẳng thu nhập và sự chuyển đổi lãnh đạo chính trị đều tăng lên kể từ cuộc khảo sát tháng 3 của chúng tôi, trong khi tỷ lệ phần trăm lo ngại về sự biến động của thị trường tài chính và lạm phát [vẫn là hai rủi ro hàng đầu] đã giảm xuống [Hình 5]
GIỚI THIỆU VỀ TÁC GIẢ
Nội dung khảo sát và phân tích được phát triển bởi Jeffrey Condon, một chuyên gia tri thức cao cấp tại văn phòng McKinsey’s Atlanta;
Các tác giả muốn cảm ơn Jan Mischke vì những đóng góp của ông cho bài báo này
Bài viết này được chỉnh sửa bởi Daniella Seiler, một biên tập viên điều hành tại văn phòng Washington, DC
Sự nhiệt tình của các giám đốc điều hành đối với nền kinh tế đã tăng lên — và sau đó trở lại trái đất. Trong khi đó, những lo ngại về sự biến động của thị trường tài chính là rủi ro đối với tăng trưởng đã gia tăng
Sự lạc quan về kinh tế tăng đột biến, sau đó giảm dần trong tháng 3
Vào đầu tháng 3, những người được hỏi cho biết quan điểm về nền kinh tế toàn cầu tích cực hơn so với trước đây trong vài quý. Bốn mươi phần trăm nói rằng các điều kiện kinh tế toàn cầu đã được cải thiện trong sáu tháng trước đó, lần đầu tiên trong một năm những người được hỏi có nhiều khả năng báo cáo sự cải thiện hơn là sự suy giảm. Và 45 phần trăm dự đoán điều kiện toàn cầu sẽ cải thiện trong những tháng tới, trong khi chỉ có 28 phần trăm dự đoán rằng điều kiện sẽ xấu đi
Nhưng đến cuối tháng, sự lạc quan đó đã giảm bớt [Hình 1]. Những người được hỏi bây giờ kém tích cực hơn nhiều so với hồi đầu tháng 3 về các điều kiện toàn cầu hiện tại và triển vọng của nền kinh tế toàn cầu - mặc dù vẫn lạc quan hơn so với quý trước
Chúng tôi thấy một mô hình tương tự trong quan điểm chung của người trả lời về nền kinh tế gia đình của họ [Hình 2]. Sự thay đổi trong tình cảm đặc biệt gay gắt ở Ấn Độ. 46% số người được hỏi trong cuộc khảo sát vào cuối tháng 3 nói rằng điều kiện ở nhà đang được cải thiện, so với 66% người đã nói như vậy vào đầu tháng đó. Tương tự như vậy, những người được hỏi ở Bắc Mỹ và các thị trường đang phát triển cho biết mức độ tích cực giảm dần giữa các cuộc khảo sát và họ hiện đang lạc quan hơn so với hồi tháng 12 năm 2022. Khi được hỏi về những thay đổi lãi suất có thể xảy ra ở quốc gia của họ, những người được hỏi có nhiều khả năng hơn kể từ tháng 6 năm 2020 để kỳ vọng lãi suất sẽ giảm trong những tháng tới, mặc dù đa số [60%] vẫn kỳ vọng lãi suất sẽ tăng
Bất ổn địa chính trị, lạm phát vẫn là mối lo hàng đầu
Khi được hỏi về những rủi ro bên ngoài biên giới quốc gia của họ, những người được hỏi đã chia sẻ những lo ngại nhất quán về sự bất ổn địa chính trị. Vào đầu tháng 3, hai phần ba cho rằng đây là rủi ro đối với tăng trưởng toàn cầu, một tỷ lệ đã tăng đều đặn kể từ tháng 9 năm 2022—và một tỷ lệ tương tự trong cuộc khảo sát vào cuối tháng 3 cũng nói như vậy
Đồng thời, những lo ngại về sự biến động của thị trường tài chính đã tăng lên giữa hai cuộc khảo sát [Hình 3]. Những người được hỏi có nhiều khả năng hơn gấp đôi [31%] cho rằng biến động thị trường là rủi ro toàn cầu hàng đầu so với hồi đầu tháng 3 [15%]. Cuộc khảo sát mới nhất của chúng tôi cũng đánh dấu lần đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2019—khi chúng tôi bắt đầu hỏi về thị trường tài chính biến động như một rủi ro cụ thể—rủi ro đó được xếp hạng trong ba rủi ro hàng đầu đối với tăng trưởng toàn cầu. Hơn nữa, những người được hỏi trong cuộc khảo sát mới nhất xếp hạng sự biến động của thị trường tài chính là ba rủi ro hàng đầu đối với sự phát triển của công ty họ
Ở nước họ, những người được hỏi tiếp tục trích dẫn lạm phát thường xuyên nhất là rủi ro đối với tăng trưởng trong nước. Nhìn chung, đây là rủi ro được xếp hạng hàng đầu kể từ tháng 6 năm 2022 và trong cuộc khảo sát gần đây nhất, nó được trích dẫn thường xuyên nhất ở mọi khu vực. Điều này đúng ngay cả ở Trung Quốc Đại lục, nơi mà vào tháng 9 và tháng 12 năm 2022, những lo ngại về COVID-19 vẫn cao hơn lạm phát. Chỉ hơn một nửa số người được hỏi trong cuộc khảo sát mới nhất dự đoán tỷ lệ lạm phát của quốc gia họ sẽ tăng trong 12 tháng tới, trong đó những người được hỏi ở Trung Quốc Đại lục [74 %] và Châu Á – Thái Bình Dương [63%] có nhiều khả năng dự đoán lạm phát gia tăng nhất
COVID-19 tiếp tục suy thoái như một mối quan tâm kinh tế lớn
Các cuộc khảo sát mới nhất cũng xác nhận rằng đại dịch tiếp tục suy yếu như một rủi ro được nhận thức đối với cả kinh tế vĩ mô và tăng trưởng của công ty. Là mối đe dọa đối với tăng trưởng kinh tế toàn cầu, chỉ 3% số người được hỏi trong cuộc khảo sát vào cuối tháng 3 coi COVID-19 là rủi ro hàng đầu, giảm từ mức cao 86 % khi bắt đầu đại dịch [Hình minh họa 4]. Trong số 15 rủi ro toàn cầu tiềm ẩn mà chúng tôi đã hỏi, những người được hỏi đã trích dẫn đại dịch ít thường xuyên nhất trong cả hai cuộc khảo sát vào tháng 3
Ngay cả ở Trung Quốc Đại lục, nơi những người được hỏi trước đây coi đại dịch là rủi ro quá lớn so với các địa điểm khác, thì mối đe dọa tiềm tàng do COVID-19 gây ra dường như đang giảm dần. Vào cuối tháng 3, chỉ 14% số người được hỏi từ khu vực đó cho rằng đại dịch là rủi ro hàng đầu trong nước, giảm từ 44% vào tháng 12 và 48% vào tháng 9. Và gần đây nhất, chỉ hơn một nửa [51%] số người được hỏi thuộc khu vực tư nhân trong khu vực cho biết COVID-19 đóng một vai trò nhỏ hoặc không có vai trò gì trong việc lập kế hoạch và ra quyết định hiện tại của công ty họ. Con số này tăng từ 28% trong tháng 12 và 32% trong tháng 9
Nhìn chung, 72% số người được hỏi từ cuộc khảo sát vào cuối tháng 3 nói rằng đại dịch chỉ đóng một vai trò nhỏ hoặc không đóng vai trò gì trong việc lập kế hoạch và ra quyết định của công ty, so với 54% đến 59% cũng nói như vậy trong bốn quý vừa qua.