Chiết khấu kỳ hạn là khi tỷ giá giao ngay hiện tại trong nước được giao dịch ở mức cao hơn tỷ giá giao ngay trong nước hiện tại. Việc phân tích các kỳ vọng từ thị trường chủ yếu phụ thuộc vào chiết khấu và phí bảo hiểm. Ngoài ra, chúng cho phép người ta biết các loại tiền tệ sẽ tăng giá và những loại tiền tệ sẽ giảm giá trong tương lai gần.
Tổng đài Luật sư tư vấn pháp luật trực tuyến 24/7: 1900.6568
1. Chiết khấu kì hạn là gì?
Một quan hệ giá cả trong đó giá kỳ hạn, thường là tỷ giá hối đoái tiền tệ, thấp hơn giá giao ngay. Hợp đồng kỳ hạn sẽ bán chiết khấu theo tỷ giá giao ngay khi lãi suất nước ngoài cao hơn lãi suất trong nước. Cụ thể, tỷ giá hối đoái kỳ hạn trong một thời kỳ bằng tỷ giá hối đoái giao ngay nhân với tỷ lệ một cộng với tỷ giá trong nước với một cộng với tỷ giá nước ngoài.
Chiết khấu kỳ hạn là một thuật ngữ biểu thị một điều kiện trong đó giá kỳ hạn hoặc giá dự kiến trong tương lai của một loại tiền tệ nhỏ hơn giá giao ngay. Đó là một dấu hiệu của thị trường rằng tỷ giá hối đoái trong nước hiện tại sẽ giảm so với một loại tiền tệ khác. Chiết khấu kỳ hạn này được đo lường bằng cách so sánh giá giao ngay hiện tại với giá giao ngay cộng với các khoản thanh toán lãi ròng trong một khoảng thời gian nhất định, với giá của hợp đồng hối đoái kỳ hạn trong cùng khoảng thời gian đó. Nếu giá hợp đồng kỳ hạn nhỏ hơn giao ngay cộng với các khoản thanh toán lãi suất dự kiến, thì điều kiện chiết khấu kỳ hạn tồn tại.
Cần lưu ý rằng, điểm kỳ hạn gia tăng là khi tỷ giá hối đoái kỳ hạn cao hơn tỷ giá hối đoái giao ngay. Chiết khấu kỳ hạn ngược lại với phí bảo hiểm kỳ hạn, khi tỷ giá hối đoái kỳ hạn thấp hơn tỷ giá hối đoái giao ngay. Điểm kỳ hạn hoặc chiết khấu kỳ hạn thường được biểu thị bằng tỷ lệ phần trăm chênh lệch hàng năm.
Khi tỷ giá hối đoái được niêm yết là D / F, trong đó D nghĩa là đồng tiền định giá là nội tệ và F tức là đồng tiền cơ sở là ngoại tệ và tỷ giá hối đoái kỳ hạn cao hơn tỷ giá giao ngay, có nghĩa là ngoại tệ đang giao dịch. với mức phí bảo hiểm kỳ hạn. Nó cho thấy ngoại tệ đã tăng giá vì sẽ cần nhiều đơn vị nội tệ hơn để mua một đơn vị ngoại tệ. Ngoại tệ tăng giá là đồng nội tệ mất giá; do đó, khi ngoại tệ giao dịch theo phí bảo hiểm kỳ hạn, thì đồng nội tệ giao dịch với chiết khấu kỳ hạn và ngược lại.
2. Nội dung chính về chiết khấu kì hạn:
Trong khi nó thường xảy ra, chiết khấu kỳ hạn không phải lúc nào cũng dẫn đến sự sụt giảm tỷ giá hối đoái tiền tệ. Nó chỉ đơn thuần là kỳ vọng rằng nó sẽ xảy ra do sự phù hợp của giá giao ngay, kỳ hạn và tương lai. Thông thường, nó phản ánh những thay đổi có thể xảy ra do chênh lệch lãi suất giữa tiền tệ của hai quốc gia có liên quan.
Tỷ giá hối đoái kỳ hạn thường khác với tỷ giá hối đoái giao ngay đối với tiền tệ. Nếu tỷ giá hối đoái kỳ hạn của một loại tiền tệ hơn tỷ giá giao ngay, thì sẽ có một khoản phí bảo hiểm cho loại tiền đó. Giảm giá xảy ra khi tỷ giá hối đoái kỳ hạn nhỏ hơn tỷ giá giao ngay. Phí bảo hiểm âm tương đương với chiết khấu.
Phép tính: Tỷ giá hối đoái ngang giá nói rằng cả tỷ giá hối đoái giao ngay và tỷ giá kỳ hạn giữa hai loại tiền tệ phải ở trạng thái cân bằng với lãi suất của hai quốc gia. Công thức bao gồm bốn biến:
Ff/d= Sf/d[[1+if] / [1+id]]
Xem thêm: Cần lưu ý những gì khi mở hộ kinh doanh cá thể?
Trong đó:
Sf/d là tỷ giá hối đoái giao ngay hiện tại
Ff/d là tỷ giá hối đoái kỳ hạn hiện tại
if là lãi suất nước ngoài
id là lãi suất trong nước
Chúng ta có thể viết lại phương trình trên để hiển thị tỷ giá kỳ hạn dưới dạng phần trăm tỷ giá giao ngay:
Ff/d / Sf/d = [1+if] / [1+id]
Dễ dàng nhận thấy rằng, theo quy ước nước ngoài / trong nước [f / d], tỷ giá kỳ hạn sẽ cao hơn tỷ giá giao ngay nếu lãi suất nước ngoài cao hơn lãi suất trong nước.
Xem thêm: Quy định về chiết khấu giấy tờ có giá của ngân hàng
Giả sử tỷ giá hối đoái Shilling của Kenya sang Shilling của Ugandan hiện tại là Sh 100. Lãi suất trong nước ở Kenya là 5% và lãi suất nước ngoài là 4,75%, làm cho phương trình kết quả là:
F = Ksh100[1.0475/ 1.05] = 99.7619
Tỷ giá kỳ hạn liên quan đến tỷ giá giao ngay bằng phí bảo hiểm hoặc chiết khấu, được chứng minh trong mối quan hệ sau:
F = S [1+x]
Trong đó F là phí bảo hiểm hoặc chiết khấu hiện tại.
Tỷ giá hối đoái giao ngay khác với tỷ giá hối đoái kỳ hạn. Khi tỷ giá hối đoái kỳ hạn xảy ra cao hơn tỷ giá giao ngay, thì đồng tiền đó được cho là ở mức phí bảo hiểm. Ngược lại, chiết khấu xảy ra khi tỷ giá giao ngay cao hơn tỷ giá kỳ hạn. Do đó, một khoản phí bảo hiểm âm tương đương với một khoản chiết khấu.
Một cách đơn giản hơn để xem xét nó là khi F/S–1>0 mẫu số đang giảm giá. Khi nào F/S–1