Hợp đồng kì hạn không giao dịch được hiểu là một hợp đồng kì hạn bằng tiền mặt thay vì giao nhận tài sản gốc và thường đây là hợp đồng ngắn hạn. Với loại hợp đồng vay không kỳ hạn này thì khoản tiền trên danh nghĩa được ghi trong hợp đồng sẽ không được giao dịch, đây là đặc điểm chính của loại hợp đồng này. Vậy quy định về Hợp đồng kì hạn không giao dịch là gì, những đặc điểm cần lưu ý được quy định như thế nào.
Luật sư tư vấn pháp luật miễn phí qua điện thoại 24/7: 1900.6568
1. Hợp đồng kì hạn không giao dịch là gì?
– Khái niệm Hợp đồng kì hạn không giao dịch:
Kỳ hạn không chuyển nhượng [NDF] là một hợp đồng kỳ hạn được thanh toán bằng tiền mặt và thường là ngắn hạn. Số tiền danh nghĩa không bao giờ được trao đổi, do đó có tên là “không thể phân phối”. Hai bên đồng ý thực hiện các phía đối diện của giao dịch với một số tiền nhất định — theo tỷ giá đã ký hợp đồng, trong trường hợp là NDF tiền tệ. Điều này có nghĩa là các đối tác thanh toán khoản chênh lệch giữa giá NDF theo hợp đồng và giá giao ngay hiện hành. Lợi nhuận hoặc lỗ được tính trên số tiền danh nghĩa của thỏa thuận bằng cách lấy chênh lệch giữa tỷ giá đã thỏa thuận và tỷ giá giao ngay tại thời điểm thanh toán.
+ Hợp đồng kỳ hạn về bản chất nó là một hợp đồng phái sinh có thể tùy chỉnh giữa hai bên để mua hoặc bán một tài sản ở một mức giá xác định vào một ngày trong tương lai. Hợp đồng kỳ hạn có thể được điều chỉnh cho phù hợp với một loại hàng hóa, số lượng và ngày giao hàng cụ thể.
Hợp đồng kỳ hạn không giao dịch trên sàn giao dịch tập trung và được coi là công cụ mua bán không cần kê đơn [OTC]. Ví dụ, hợp đồng kỳ hạn có thể giúp người sản xuất và người sử dụng nông sản phòng ngừa trước sự thay đổi giá của tài sản hoặc hàng hóa cơ bản. Các tổ chức tài chính khởi tạo hợp đồng kỳ hạn có mức độ thanh toán và rủi ro vỡ nợ cao hơn so với các hợp đồng được giao dịch thường xuyên.
+ Tỷ giá giao ngay phản ánh cung và cầu thị trường theo thời gian thực đối với một tài sản có sẵn để giao ngay. Tỷ giá giao ngay cho các cặp tiền tệ, hàng hóa và chứng khoán cụ thể được sử dụng để xác định giá giao sau và có tương quan với chúng. Các hợp đồng giao hàng thường sẽ tham chiếu tỷ giá giao ngay tại thời điểm ký kết.
– Tìm hiểu thêm về Chuyển tiếp Không phân phối được [NDF] như sau: Kỳ hạn không thể phân phối [NDF] là một hợp đồng phái sinh tiền tệ hai bên để trao đổi dòng tiền giữa NDF và tỷ giá giao ngay hiện hành. Một bên sẽ trả cho bên kia khoản chênh lệch thu được từ việc trao đổi này.
Dòng tiền = [Tỷ giá NDF – Tỷ giá giao ngay] * Số tiền danh nghĩa
NDF được giao dịch không cần kê đơn [OTC] và thường được báo giá trong khoảng thời gian từ một tháng đến một năm. Chúng thường được báo giá và thanh toán bằng đô la Mỹ và đã trở thành một công cụ phổ biến kể từ những năm 1990 cho các công ty tìm cách phòng ngừa rủi ro đối với các loại tiền tệ kém thanh khoản.
Xem thêm: Cần lưu ý những gì khi mở hộ kinh doanh cá thể?
+ Chứng khoán không kê đơn [OTC] được giao dịch trực tiếp giữa các đối tác mà không được niêm yết trên sàn giao dịch. Chứng khoán được giao dịch qua quầy có thể được hỗ trợ bởi một đại lý hoặc nhà môi giới chuyên về thị trường OTC. Giao dịch OTC giúp thúc đẩy vốn chủ sở hữu và các công cụ tài chính mà nếu không thì các nhà đầu tư không thể sử dụng được. Các công ty có cổ phiếu OTC có thể huy động vốn thông qua việc bán cổ phiếu.
+ Phòng ngừa rủi ro là một chiến lược cố gắng hạn chế rủi ro trong tài sản tài chính. Các kỹ thuật bảo hiểm rủi ro phổ biến liên quan đến việc thực hiện các vị thế bù trừ trong các công cụ phái sinh tương ứng với một vị thế hiện có. Các loại hàng rào khác có thể được xây dựng thông qua các phương tiện khác như đa dạng hóa. Một ví dụ có thể là đầu tư vào cả cổ phiếu chu kỳ và ngược chu kỳ.
Kỳ hạn không thể phân phối [NDF] thường được thực hiện ở nước ngoài, có nghĩa là bên ngoài thị trường nội địa của đồng tiền kém thanh khoản hoặc không được giao dịch. Ví dụ: nếu tiền tệ của một quốc gia bị hạn chế chuyển ra nước ngoài, thì sẽ không thể thanh toán giao dịch bằng đơn vị tiền tệ đó với một người nào đó bên ngoài quốc gia bị hạn chế. Tuy nhiên, hai bên có thể giải quyết NDF bằng cách chuyển đổi tất cả các khoản lãi và lỗ trên hợp đồng sang một loại tiền tệ tự do giao dịch. Sau đó, họ có thể thanh toán lãi / lỗ cho nhau bằng loại tiền tệ được giao dịch tự do đó.
+ Ra nước ngoài đề cập đến bất kỳ hoạt động [kinh doanh] nào diễn ra bên ngoài cơ sở chính của một tổ chức. Thuật ngữ này có thể được sử dụng để mô tả các ngân hàng nước ngoài, các tập đoàn, các khoản đầu tư và tiền gửi. Một công ty có thể chuyển ra nước ngoài một cách hợp pháp với mục đích tránh thuế hoặc để được hưởng các quy định nới lỏng. Các tổ chức tài chính nước ngoài cũng có thể được sử dụng cho các mục đích bất hợp pháp như rửa tiền và trốn thuế. Áp lực gia tăng dẫn đến việc phải báo cáo nhiều hơn các tài khoản nước ngoài cho các cơ quan thuế quốc tế.
Điều đó nói rằng, tiền chuyển tiếp không thể phân phối không giới hạn ở các thị trường hoặc tiền tệ kém thanh khoản. Chúng có thể được sử dụng bởi các bên muốn tự bảo vệ hoặc tiếp xúc với một tài sản cụ thể, nhưng không quan tâm đến việc phân phối hoặc nhận sản phẩm cơ bản.
2. Những đặc điểm cần lưu ý:
– Những đặc điểm của Hợp đồng kì hạn không giao dịch như sau:
Kỳ hạn không thể phân phối [NDF] là một hợp đồng phái sinh tiền tệ hai bên để trao đổi dòng tiền giữa NDF và tỷ giá giao ngay hiện hành. Các thị trường NDF lớn nhất là đồng nhân dân tệ của Trung Quốc, đồng rupee của Ấn Độ, đồng won của Hàn Quốc, đồng đô la Đài Loan mới và đồng real của Brazil.
Phân đoạn lớn nhất của giao dịch NDF được thực hiện thông qua đồng đô la Mỹ và diễn ra ở London, với các thị trường sôi động cũng ở Singapore và New York.
Xem thêm: Trình tự, thủ tục đăng ký kết hôn và các vấn đề cần lưu ý mới nhất
– Cấu trúc chuyển tiếp không phân phối được:
Tất cả các hợp đồng NDF quy định cặp tiền tệ, số tiền danh nghĩa, ngày ấn định, ngày thanh toán và tỷ giá NDF và quy định rằng tỷ giá giao ngay phổ biến vào ngày ấn định được sử dụng để kết thúc giao dịch.
Ngày ấn định là ngày tính chênh lệch giữa tỷ giá thị trường giao ngay phổ biến và tỷ giá đã thỏa thuận. Ngày thanh toán là ngày thanh toán phần chênh lệch do bên nhận thanh toán. Việc thanh toán một NDF gần với thỏa thuận tỷ giá kỳ hạn [FRA] hơn là một hợp đồng kỳ hạn truyền thống.
+ Thỏa thuận tỷ giá kỳ hạn [FRA] là hợp đồng không cần kê đơn giữa các bên xác định tỷ lệ lãi suất phải trả vào một ngày thỏa thuận trong tương lai. Số tiền danh nghĩa không được trao đổi, mà là số tiền mặt dựa trên chênh lệch tỷ giá và giá trị danh nghĩa của hợp đồng. Người đi vay có thể muốn sửa chữa chi phí đi vay của họ ngay hôm nay bằng cách tham gia một FRA.
Nếu một bên đồng ý mua nhân dân tệ của Trung Quốc [bán đô la] và bên kia đồng ý mua đô la Mỹ [bán nhân dân tệ], thì có khả năng xảy ra một kỳ hạn không thể giao hàng giữa hai bên. Họ đồng ý với tỷ lệ 6,41 trên 1 triệu đô la Mỹ. Ngày khắc phục sẽ diễn ra trong một tháng, với thời hạn thanh toán ngay sau đó.
Nếu trong một tháng tỷ giá là 6,3, đồng nhân dân tệ đã tăng giá trị so với đô la Mỹ. Bên mua đồng nhân dân tệ bị nợ tiền. Nếu tỷ giá tăng lên 6,5, đồng nhân dân tệ đã giảm giá trị [đô la Mỹ tăng], vì vậy bên mua đô la Mỹ bị nợ tiền.
– Tiền tệ NDF:
Các thị trường NDF lớn nhất là đồng nhân dân tệ của Trung Quốc, rupee Ấn Độ, won Hàn Quốc, đô la Đài Loan mới, đồng real Brazil và đồng rúp Nga.1 Phân khúc giao dịch NDF lớn nhất diễn ra ở London, với các thị trường sôi động cũng ở New York, Singapore và Hồng Kông.2 Một số quốc gia, bao gồm cả Hàn Quốc, đã hạn chế nhưng hạn chế thị trường kỳ hạn trong nước ngoài thị trường NDF đang hoạt động.
Xem thêm: Các nội dung cần lưu ý trong gói thầu được chia thành nhiều phần
Phân đoạn lớn nhất của giao dịch NDF được thực hiện thông qua đồng đô la Mỹ. Ngoài ra còn có các thị trường đang hoạt động sử dụng đồng euro, đồng yên Nhật và ở mức độ thấp hơn là đồng bảng Anh và đồng franc Thụy Sĩ.
Với sự phát triển nhanh chóng của thị trường chứng khoán, hợp đồng kỳ hạn là một hình thức vô cùng phổ biến. Đây là chứng từ ghi nhận việc người mua và người bán đã phát sinh giao dịch mua bán tài sản.
Hợp đồng kỳ hạn [Forward Contract] là gì?
Hợp đồng kỳ hạn [Forward Contract] là thỏa thuận mua hoặc bán tài sản trong tương lai với mức giá được thỏa thuận tại thời điểm hiện tại. Đây là hợp đồng tránh tác động bởi sự thay đổi của giá cả trên thị trường.
Hợp đồng kỳ hạn là công cụ hiệu quả đối với các doanh nghiệp
Trên thị trường hiện nay người ta giao dịch mua bán thường lựa chọn một số loại hợp đồng kỳ hạn thông dụng. Ở thị trường Việt Nam cũng vậy, hợp đồng có kỳ hạn cũng rất phổ biến đối tượng tham gia cũng rất đa dạng như các ngân hàng, công ty xuất nhập khẩu, tổ chức tài chính. Một số loại phổ biến bao gồm:
- Hợp đồng kỳ hạn cổ phiếu [hay equity forward contract]: Tài sản cơ sở của loại hợp đồng kỳ hạn này dựa trên cổ phiếu.
- Hợp đồng kỳ hạn trái phiếu [hay forward contract on bond]: Tài sản cơ sở của loại hợp đồng kỳ hạn này dựa trên trái phiếu.
- Hợp đồng kỳ hạn hàng hóa [hay commodity forward]: Ở đây tài sản cơ sở là các loại hàng hoá có thực như cà phê, lúa, gạo, dầu thô…
- Hợp đồng giao dịch tiền tệ kỳ hạn [hay currency forward contract]: Loại hợp đồng giao dịch kỳ hạn này biểu thị các bên thỏa thuận ký kết sẽ mua hoặc bán với số lượng ngoại tệ theo một tỷ giá được xác định, trong một thời điểm đã ký kết trong tương lai.
- Hợp đồng lãi suất kỳ hạn [hay forward rate agreement- FRA]: Loại hợp đồng kỳ hạn này biểu thị các bên đã thỏa thuận đồng ý lãi suất sẽ trả được vào một ngày thanh toán đã ký kết trong tương lai.
- Hợp đồng kỳ hạn không giao dịch [hay non-deliverable forward – NDF]: Loại hợp đồng kỳ hạn này được thực hiện thanh toán bằng thỏa thuận giao dịch tiền mặt, không phải giao nhận bằng tài sản gốc.
Doanh nghiệp có thể lựa chọn các loại hợp đồng kỳ hạn khác nhau
Hợp đồng kỳ hạn bao gồm 2 bên thỏa thuận ký kết một bên đồng ý mua và một bên đồng ý bán với một mức giá đã được định trước tại một thời điểm đã được xác định trong hợp đồng.
Mức giá sau khi đã ký kết sẽ không thể thay đổi, cho dù thị trường có biến động như thế nào. Mọi ký kết giữa 2 bên sẽ không mất khoản phí phát sinh nào ở trong hợp đồng nên giá trị khi nhận được là lãi hay lỗ khi chuyển giao.
Khi đến thời gian đáo hạn hợp đồng, bắt buộc người mua phải thực hiện như hợp đồng đã ký kết mua tài sản cơ sở có giá trị trên thị trường được ký hiệu là S[t].
Và giá kỳ hạn đã được xác định trước ký hiệu là K.
Lưu ý:
- K là kỳ hạn được ký kết trước hợp đồng.
- S[t] là giá giao ngay tài sản ở thời điểm khi kết thúc hợp đồng.
Như vậy giá trị nhận được trong hợp đồng của bên mua cho một đơn vị tài sản là: S[t] – K.
Ngược lại, giá trị nhận được trong hợp đồng của bên bán cho một đơn vị tài sản là: K – S[t].
Trường hợp nếu S[t] > K: Thì người mua có lãi và người bán bị lỗ. Và ngược lại trường hợp nếu S[t] > K: Thì người bán có lãi và người mua bị lỗ.
Giá trị hợp đồng kỳ hạn có thể thay đổi theo thỏa thuận hai bên
Tại thời điểm ký kết hợp đồng giữa 2 bên, thì yếu tố tài sản hay thanh toán tiền không có sự trao đổi với nhau. Việc thanh toán tiền sẽ diễn ra trong tương lai gần được tính tại thời điểm đã ký kết trong biên bản hợp đồng.
Đến thời hạn thanh toán, hai bên đã thoả thuận trong hợp đồng buộc phải thực hiện nghĩa vụ mua bán cho dù giá thị trường xảy ra biến động như thế nào đi nữa tính tại thời điểm giá tài sản cơ sở có thể tăng lên hay giảm xuống so với mức giá kỳ hạn.
Chính vì vậy, 2 bên bắt buộc phải thực hiện theo có điều lệ trong hợp đồng theo mức giá kỳ hạn đã ký kết. Ngoài ra, hợp đồng kỳ hạn là thỏa thuận giữa 2 bên bán và mua, không có tổ chức trung gian.
Hợp đồng kỳ hạn có những đặc điểm nhất định
Có rất nhiều yếu tố để hình thành hợp đồng kỳ hạn hoàn chỉnh. Được xác định bằng cơ sở mua bán và bên tham gia hợp đồng.
Các tài sản cơ sở để mua bán:
- Tài sản có thực như: gạo, lúa, cao su, cà phê, lương thực…
- Tài sản tài chính: tiền tệ, cổ phiếu, trái phiếu, chứng khoán…
Các bên tham gia hợp đồng:
- Người mua – Long position: Là bên đã đồng ý mua tài sản với lượng nhất định vào một thời điểm đã thống nhất trong tương lai với mức giá đã ký kết trong thỏa thuận.
- Người bán – Short position: Là bên đã đồng ý bán tài sản với lượng nhất định vào một thời điểm đã thống nhất trong tương lai với mức giá đã ký kết trong thỏa thuận.
Thời điểm thống nhất trong tương lai: Đây là thời điểm thanh toán hợp đồng giữa các doanh nghiệp, có thể hiểu đây là thời gian ký kết hợp đồng cho đến ngày thanh toán, được gọi là kỳ hạn.
Giá kỳ hạn hay giá thanh toán hợp đồng: Đây là mức giá thanh toán áp dụng trong tương lai. Khái niệm này áp dụng cho tài sản cơ sở, thưởng và xác định trên cơ sở mức giá giao ngay và lãi suất trên thị trường.
Tài sản cơ sở và các bên tham gia là yếu tố cơ bản
Ngoài những đặc điểm cơ bản của hợp đồng kỳ hạn, ý nghĩa và các ưu nhược điểm cũng là vấn đề được rất nhiều nhà đầu tư quan tâm.
Hợp đồng kỳ hạn có rất nhiều ý nghĩa quan trọng trong đầu tư, kinh doanh. Và ý nghĩa chính của hợp đồng kỳ hạn đó là phòng ngừa những rủi ro của giá cả hàng hóa, tài sản trong sự biến động bất ngờ, thất thường trong thị trường tài chính, lãi suất.
Trong lĩnh vực kinh doanh, các doanh nghiệp thông thường sẽ cố định một khoản chi phí bằng việc sử dụng hợp đồng kỳ hạn. Thông thường sẽ là chi phí nguyên vật liệu để phòng ngừa các rủi ro về vấn đề giá cả.
Còn đối với các ngân hàng, tổ chức tài chính hay công ty xuất nhập khẩu thì hợp đồng kỳ hạn sẽ là một phương pháp hiệu quả nhằm phòng tránh rủi ro bất lợi về tỷ giá.
Ưu điểm lớn nhất của hợp đồng kỳ hạn đó là phương pháp phòng chống rủi ro. Và đây công cụ hữu hiệu để cố định khoản thu nhập của doanh nghiệp một cách ổn định nhất mà không bị tác động các tài sản trên thị trường.
Hợp đồng kỳ hạn chỉ biểu thị sự thỏa thuận của hai bên về cách giao dịch hàng hóa một cách riêng biệt. Nên hợp đồng kỳ hạn có tính linh hoạt cao về các yếu tố thời hạn, quy mô…
Đầu tiên phải kể đến tính thanh khoản thấp nên loại hợp đồng kỳ hạn này mang rủi ro cao. Đặc biệt là trong khả năng thanh toán giữa các bên liên quan.
Ngoài ra, việc tham gia hợp đồng chỉ có 2 bên là bên bán và bên mua nên nếu có 1 trong 2 không có khả năng thực hiện hợp đồng như đã ký kết thi đến kỳ đáo hạn thì sẽ gây rất nhiều trở ngại. Đặc biệt, các bên tham gia hợp đồng không thể thay đổi vị trí của mình trước ngày đáo hạn.
Một số nhược điểm mà doanh nghiệp nên lưu ý
Mặc dù có những hạn chế nhất định, nhưng hợp đồng kỳ hạn cũng là một công cụ để nhiều doanh nghiệp ứng dụng giảm thiểu bớt rủi ro không mong muốn. Chính vì vậy, hợp đồng này được ứng dụng vào trong thực tế các thị trường hàng hóa phát sinh như:
Doanh nghiệp sử dụng loại hợp đồng có kỳ hạn này nhằm hạn chế bớt rủi ro khi thị trường biến động giá cả lên xuống thất thường trong tương lai. Với loại hợp đồng này được dùng để cố định khoản chi phí hoặc thu nhập của doanh nghiệp trong tương lai mà không cần phải lo lắng về biến động giá trên thị trường.
Ứng dụng của hợp đồng kỳ hạn vô cùng rộng trên thị trường
Bài viết trên đã chia sẻ một cách cụ thể về những thông tin của hợp đồng kỳ hạn. Hy vọng những ai đang có ý định tìm hiểu về loại hợp đồng này sẽ có những thông tin hữu ích cho mình. Trên đây, bài viết được chia sẻ bởi công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam.